Валютная торговля на основе волантильности

Подходы к торговле на основе волатильности традиционно пользуются популярностью среди хеджевых фондов, консультантов по торговле фьючерсами и других профессиональных трейдеров. Существует множество способов измерения волатильности и встраивания ее в торговую стратегию. Лучшие из различных способов определения и торговли на волатильности основываются на тенденции волатильности "возвращаться к среднему".

Поскольку внутренние бары имеют более низкие максимумы и более высокие минимумы, они, по определению, имеют более низкую волатильность – т.е. меньшее движение цены – чем бары, которые им предшествуют.

Внутренний бар

Предпосылка, стоящая за идеей возвращения волатильности к среднему, заключается в том, что периоды чрезвычайно высокой волатильности должны сменяться периодами более низкой, более нормальной волатильности. Аналогичным образом, периоды чрезвычайно низкой волатильности должны сменяться периодами более высокой, более нормальной волатильности. Эта тенденция отражается в знакомой прогрессии рынка, когда он болтается в узком торговом диапазоне (состояние низкой волатильности), а затем вырывается из консолидации и переходит в сильный ценовой тренд (состояние высокой волатильности). В конечном счете, движение цены истощается, и тогда волатильность снова падает до более низкого уровня.Мы проанализируем два простых метода торговли на волатильности на рынке forex: внутренние дни и сравнение краткосрочной/долгосрочной волатильности.

Пример сильного ценового тренда

Последовательные внутренние бары.

Внутренний бар – это бар, чей диапазон заключен в диапазон предыдущего бара – т.е. максимум и минимум этого бара не выходят за максимум и минимум предыдущего бара. Их легко найти визуально, и это, пожалуй, одна из немногих базовых фигур, которую трейдеры учится замечать сразу же.

Длинная сделка открывается и размещается выше максимума самого последнего внутреннего бара, а стопы размещаются ниже минимума самого последнего внутреннего бара.

Пример длинной сделки

Внутренние бары, по определению, имеют меньшую волатильность – т.е. меньшее движение цены – чем предшествующие бары, а череда внутренних баров отражает прогрессивно уменьшающуюся волатильность. В соответствии с теорией возвращения к среднему, чем больше будет внутренних баров, тем выше вероятность всплеска волатильности, или сценария прорыва.Следующая сделка на волатильности может осуществляться после формирования по меньшей мере двух внутренних баров подряд. Такую стратегию лучше всего применять на дневных графиках; чем дольше временная структура, тем более значителен потенциальный прорыв.

Пример дневного графика

 Стратегия эта работает и для длинных, и для коротких сделок. Хотя ордера на вход можно размещать на обеих сторонах рынка, трейдерам следует использовать другие инструменты для определения наклонности той или иной сделки. Например, если внутренние дни происходят внутри бычьей фигуры графика, например, развивающегося восходящего треугольника, это повышает вероятность восходящего прорыва. С другой стороны, если внутренние дни развиваются внутри нисходящей формации треугольника, это повышает вероятность нисходящего прорыва. Ниже следуют правила для сценария длинной сделки:

- покупайте выше максимума самого последнего внутреннего бара;

- размещайте ордер стоп-разворот (stop-and-reverse, SAR) на несколько пипов (примерно 5-10 пипов, в зависимости от спрэда бид-аск) ниже минимума самого последнего внутреннего бара. Цель ордера SAR состоит в развороте позиции, если первоначальное движение окажется ложным прорывом;

Ордер стоп-разворота, stop-and-reverse, SAR

- если позиция движется вверх на величину риска (разность между ценой входа и ценой стопа), продавайте половину позиции и заменяйте ордер SAR на плавающий стоп;

- если после входа срабатывает ордер SAR, ставьте стоп на несколько пипов выше максимума самого последнего внутреннего бара.

Хотя сначала была открыта длинная сделка, резкое нисходящее движение вызвало срабатывание ордера стоп-разворот, который был помещен ниже минимума второго внутреннего бара. Убыток по длинной позиции составил порядка 60 пипов, но новая короткая сделка принесла гораздо большую прибыль.

График, изображающий стоп и разворот

Короткие сделки: для короткой сделки правила те же самые, за исключением того, что вы входите ниже минимума самого последнего внутреннего дня и ставите ордер SAR на несколько пипов выше максимума самого последнего внутреннего дня.  Применяя эту стратегию, размещаем покупающий ордер выше максимума самого последнего внутреннего бара, а стоп ставим ниже минимума самого последнего внутреннего бара. Срабатывает длинный ордер, и развивается рост на 200 пипов почти без обратных движений.

 Правила входа для длинной сделки были исполнены из-за бычьего влияния восходящего треугольника, который формировался, когда появились два внутренних бара:

Мы разместили ордер для открытия длинной позиции на несколько пипов выше максимума (0.7660) самого последнего внутреннего дня. Ордер сработал.

Пример короткой сделки

Мы разместили ордер SAR на несколько пипов ниже минимума самого последнего внутреннего дня на 0.7660, определяя риск примерно в 60 пипов. SAR сработал, когда рынок прорвался из основания треугольника, мы продали первоначальную длинную позицию и открыли новую короткую позицию.

Когда рынок прошел вниз на сумму риска (60 пипов), мы продали половину позиции (по 0.7540). Затем для оставшейся части позиции мы использовали плавающий стоп в 30 пипов.

14 апреля 2004 года минимум составил 0.7299, и мы вышли из остававшейся половины позиции на 0.7329.

Сравнение волатильности.

Волатильность валютных опционов измеряет темп и величину прошлых и потенциальных будущих изменений цены валюты, что может быть полезным инструментом для тайминга движений валют.

Подразумеваемая волатильность опционов, отражаемая в премиях опционов, представляет собой текущую оценку рынком будущих колебаний цены валюты. Историческая (или статистическая) волатильность, которая отражает прошлое движение цены, обычно измеряется путем расчета годового стандартного отклонения изменений цены в течение данного периода (например, 20 дней, 100 дней).

Приведенная здесь текущая подразумеваемая волатильность опционов (выраженная в процентах) основывается на опросе межбанковских источников forex. Когда текущая подразумеваемая волатильность ниже прошлых эталонов (например, одно- и трехмесячной подразумеваемой волатильности), шансы на скачок волатильности увеличиваются.

Подразумеваемая волантильность опционов

Рисунок показывает только текущую подразумеваемую волатильность опционов (основанную на опросе межбанковских источников). Трейдерам, использующим эту стратегию, потребуется вести журнал учета исторической подразумеваемой волатильности. Двумя из наиболее часто используемых эталонных временных структур являются одномесячная и трехмесячная подразумеваемая волатильность.Когда волатильность опционов низка, трейдерам следует ожидать потенциальных прорывов. Текущая подразумеваемая волатильность должна быть, по меньшей мере, на 25% ниже исторической подразумеваемой волатильности. (Лучше всего использовать фактическую историческую волатильность, но эти данные не всегда легко найти). И наоборот, когда волатильность опционов высока, трейдерам следует искать возможности для торговли в диапазоне.

Пример торговли в диапозоне

 Как правило, когда валюта торгуется в диапазоне, волатильность ее опционов снижается, потому что, по определению, торговля в диапазоне означает отсутствие движения. Когда волатильность опционов совершает сильное движение вниз, это обычно является признаком значительного потенциала движения цены и предстоящих торговых возможностей.

Эта характеристика очень важна и для трейдеров в диапазоне, и для трейдеров на прорыве. Трейдеры, которые обычно продают на вершинах диапазонов и покупают у оснований, могут использовать этот подход для предсказания того, когда их стратегия может прекратить работать, потому что если волатильность становится очень низкой, вероятность продолжения торговли в диапазоне уменьшается.

Поскольку подразумеваемая волатильность может иметь длительные нисходящие тренды, трейдеры должны искать резкие, а не плавные, движения волатильности. Здесь одномесячная волатильность была ниже трехмесячной волатильности в течение большей части декабря 2003 года, что совпало с развитием резких нисходящих движений USD/CHF. Но между 24 февраля и 9 марта 2004 года одномесячная волатильность подскочила выше трехмесячной волатильности, что совпало с периодом боковой торговли.Дневная цена USD/CHF (левая шкала) и подразумеваемая волатильность в процентах (правая шкала).

Пики волантильности

С другой стороны, трейдеры на прорывах могут следить за волатильностью опционов для того, чтобы не попадаться, покупая и продавая на фальшивых прорывах. Если волатильность находится на средних уровнях, вероятность фальшивых прорывов увеличивается. И наоборот, если волатильность очень низка, вероятность настоящего прорыва выше. Однако трейдеры должны проявлять осторожность, потому что волатильность может иметь длительные нисходящие тренды, как это было в промежутке между июнем и октябрем 2002 года. Поэтому снижающаяся волатильность может иногда вести себя обманчиво. Трейдерам нужно искать резкие, а не плавные, движения волатильности.

Рисунок приведенный выше,показывает пример на рынке доллара США/швейцарского франка (USD/CHF). Голубая линия – это цена, зеленая линия – одномесячная (или краткосрочная) волатильность, а красная линия – это трехмесячная или (долгосрочная) волатильность. Большую часть декабря 2003 года одномесячная волатильность была ниже трехмесячной волатильности, что совпадает с развитием резкого нисходящего движения USD/CHF. Между 24 февраля 2004 года и 9 марта 2004 года одномесячная волатильность подскочила выше трехмесячной волатильности, что совпало с периодом боковой торговли.

Все формы и размеры

Волатильность выражается по-разному – в разных временных структурх, а также через цены опционов и прошлые колебания цены на базовом рынке. Понимание некоторых простых принципов волатильности, таких как возвращение к среднему, может помочь вам правильно выбирать для сделок время, когда вероятнее смещение волатильности.